IPO募投项目变更的典型案例和分析
募投项目被视作上市公司未来业绩增长的动能，受到监管层和广大投资者的关注。根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，上市公司董事会应当对募集资金投资项目的可行性进行充分论证，确信投资项目具有较好的市场前景和盈利能力，有效防范投资风险，提高募集资金使用效益。
上市公司的募投项目具有良好的可行性，能够有效维护和促进公司和投资者的利益。但是由于募集资金整个过程设计的时间周期比较长，在设定好募投项目后到实际资金到位再到投入既定项目的期间，往往由于市场情况变化等种种因素导致募资企业需要变更原本的资金用途。
募投项目变更的定义
募投项目变更是指上市公司通过公开发行股票的方式所募集的特定投资用途的资金，没有按照原先出具的招（配）股说明书中所提出的项目进行使用，而是在企业运营过程中，经过履行相关的审议和披露程序，直接或者间接地改变原定资金用途的行为。
根据《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2015年修订）》第六章第四节6.4.1规定，上市公司存在下列情形的，视为募集资金用途变更：1、取消原募集资金项目，实施新项目；2、变更募集资金投资项目实施主体（实施主体由上市公司变为全资子公司或者全资子公司变为上市公司的除外）；3、变更募集资金投资项目实施方式；4、本所认定为募集资金用途变更的其他情形。初审过程中，发行人需调整募集资金用途的，应履行相应的法律程序；已通过发审会的，发行人原则上不得调整募集资金项目，但可根据募投项目实际投资情况、成本变化等因素合理调整募集资金的需求量，并可以部分募集资金用于公司一般用途，但需在招股说明书中说明调整的原因。
募投项目变更案例
据了解，上市公司变更募投项目主要涉及变更募集资金投资项目金额、取消原募集资金项目，实施新项目、变更募集资金投资项目实施主体、变更募集资金投资项目实施方式、项目取消以及其他情形等，具体案例如下：
1、变更募集资金投资项目金额案例分析
案例一：容知日新（688768.SH）
容知日新于2021年7月26日上市，经2020年9月16日召开的公司2020年第一次临时股东大会审议通过，公司本次拟向社会公开发行人民币普通股不超过1,372万股，募集资金扣除发行费用后，将根据项目的轻重缓急顺序投入以下项目：
由于本次发行募集资金净额低于《安徽容知日新科技股份有限公司首次公开 发行股票并在科创板上市招股说明书》中拟投入的募集资金金额，公司于2021年12月8日召开了第二届董事会第十二次会议和第二届监事会第八次会议，审议通过了《关于调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额的议案》，同意公司结合各募集资金投资项目的实际情况，对各募投项目拟投入募集资金的金额进行相应调整，调整后原募投项目资金需求不足部分，公司将根据实际经营情况，由自筹资金进行补充建设。本次募投项目拟投入募集资金金额具体调整如下：
公司本次对募集资金投资项目拟投入募集资金金额调整系公司基于实际经营需要，针对实际募集资金净额小于原预计使用募集资金金额的情况而做出的调整。不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，本次调整有利于保障募投项目顺利实施，提高资金使用效率，不会对募集资金的正常使用造成实质性影响，符合中国证券监督管理委员会、上海证券交易所关于上市公司募集资金管理的有关规定。
2、取消原募集资金项目，实施新项目案例分析
案例一：民德电子（300656.SZ）
民德电子于2017年5月19日上市，2017年4月17日，公司第一届董事会第十二会议审议通过《关于变更公司首次公开发行股票募集资金投资额的议案》，对募集资金投资额进行了变更。本次发行募集资金投资项目按照轻重缓急投资于以下项目：
本次拟变更的原募投项目为公司首次公开发行股票募投项目中的“商用条码识读设备产业化项目”和“营销网络建设项目”，拟变更募集资金项目进展情况如下（截止2020年5月31日）：
新募投项目基本情况:本次拟将“商用条码识读设备产业化项目”和“营销网络建设项目”尚未使用的募集资金变更用途用于广微集成投资项目。本次变更部分募集资金后，具体使用情况为：
本次变更部分募集资金投资用途的相关事项已经公司召开第二届董事会第十八次会议和第二届监事会第十三会议审议通过，独立董事对该事项发表了明确同意意见，认为公司本次变更部分募集资金用途事项是基于公司实际情况作出的调整，符合公司实际经营需要，有利于提高募集资金使用效率，有利于维护全体股东的利益，符合公司发展战略。
3、变更募集资金投资项目实施主体的变更案例分析
案例一：恒宇信通（300965.SZ）
恒宇信通于2021年4月2日上市，根据《恒宇信通航空装备（北京）股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》，募集资金投资项目及募集资金使用计划如下：
公司拟新增母公司恒宇信通作为上述募投项目“新一代航电系统设备产业化建设项目”及“航空机载装备及配套仪器设备研发中心建设项目”的实施主体，与全资子公司芯一大略共同实施募投项目。具体情况如下：
增加募集资金实施主体的原因：根据公司发展战略，公司将立足设备级产品的研发、生产,在其核心基础上，全面提升设备产品的研发、生产、服务能力，同时向系统级、模块级产品延伸和扩展,从而形成产业链全覆盖。本次增加募投项目实施主体可以更加合理地利用公司现有的技术、人才、渠道优势，利于公司及时发挥募集资金效益，提高募集资金的使用效率，保障募投项目的顺利实施，实现公司和广大投资者利益最大化。
4、变更募集资金投资项目实施方式的变更案例分析
案例一：赛特新材（688398.SH）
赛特新材于2020年2月11日上市，根据公司《福建赛特新材股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》及其他发行申请文件，本次募集资金投资项目具体情况如下：
公司鉴于“研发中心建设项目”重点推进的“真空玻璃生产试验线研发项目” 已取得阶段性成果，为抢抓机遇，公司拟加快“研发中心建设项目”项目建设，将原计划用于“研发中心建设项目”土建工程的资金调整为用于研发中心及其研发项目所需的研发设备投入，具体变更如下：
“研发中心建设项目”内部投资结构的调整系内部土建工程与机器设备之间的调整，项目实施方式由自建变更为租赁或利用现有场地，旨在合理优化公司现有资源，提高募集资金使用效率，有利于推进募投项目的顺利实施；本次调整未改变募集资金投资总额，未改变募投项目实施主体，也未取消原募投项目和实施新项目，不存在变相改变募集资金投向和损害股东利益的情形。
5、项目取消的案例分析
案例一：朝阳科技（002981.SZ）
朝阳科技于2020年4月17日上市，根据《广东朝阳电子科技股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》，公 司将本次公开发行募集的资金投资于以下项目：
公司于2021 年11月2日召开第二届董事会第二十四次会议和第二届监事会第二十次会议， 审议通过了《关于终止部分首次公开发行股票募集资金投资项目并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司终止首次公开发行股票募集资金投资项目“现代化电声产品生产基地建设项目”建设，该项目由公司全资子公司莱芜朝阳电子有限公司（以下简称“莱芜朝阳”）负责实施。截至2021年10月29日，“现代化电声产品生产基地建设项目”募集资金的使用及剩余情况如下：
截止2021年10月29日，该项目已使用募集资金4,058.61 万元，尚未使用的募集资金 10,609.08万元（不含理财收益、银行存款利息），占该项目投资规划资金的 72.33%，占首次公开发行募集资金净额的29.36%。
本次拟终止的募集资金投资项目“现代化电声产品生产基地建设项目”原规划建成后将形成入耳式耳机1000万个、蓝牙耳机100万个的年生产能力。该项目是在2017年进行市场调研、项目规划和立项，距今时间较长；且耳机类电子产品更新换代速度较快，这几年耳机行业的迅速发展，特别是TWS耳机的异军突起，对入耳式耳机、有线蓝牙耳机造成较大冲击。公司基于当前市场状况及未来一段时期内行业发展趋势的判断发现该项目将难以达到预期效益；基于提高募集资金使用效率考虑，降低财务费用，更好地满足公司发展的需要，结合公司业务实际开展情况、整体的业务布局，计划终止“现代化电声产品生产基地建设项目”建设，并将该项目剩余募集资金永久补充流动资金，用于公司日常经营活动。公司也将重新考虑规划该项目，并以自有资金完成建设。
6、其他情形的变更案例分析
案例一：百奥泰（688177.SH）
百奥泰于2020年2月21日上市，根据公司第一届董事会第四次会议及2019年第四次临时股东大会批准，公司本次拟公开发行6,000万股A股普通股股票，募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：
随着公司药物研发工作的持续推进，根据公司实际研发情况及研发计划，为提高募集资金使用效率，公司对前述项目终止后尚未使用完毕的募集资金合计69,707万元的使用计划进行变更，其中22,207万元用于增加原募投项目BAT1706、BAT1806和BAT2506的拟投入募集资金总额,47,500万元用于新增募投项目BAT2206、BAT1308、BAT6021、BAT6026、BAT6005和BAT2306的研发，变更前后公司募投项目拟使用募集资金总金额保持不变。
经过子项目变更和金额调整后的“药物研发项目”具体情况比较如下：
公司本次部分募投项目子项目变更及金额调整，有利于公司相关研发项目的顺利实施和推进，为公司产品研发提供了资金支持，提高了募集资金使用效率，有利于公司长远发展，不存在损害公司及股东利益的情形。
